云南早在2016年國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能向傳統(tǒng)火電成本低廉產(chǎn)區(qū)的轉(zhuǎn)移達到頂峰之后，就已經(jīng)憑借水電優(yōu)勢成為了電解鋁新增產(chǎn)能“必爭之地”，各大鋁企紛紛攜指標入滇，重構(gòu)電解鋁行業(yè)格局。然而，今年以來云南屢次傳出限電減產(chǎn)的消息，5月鋁廠用電負荷連續(xù)下壓，7月中旬突爆煤炭供應不足，周邊高熱亦導致豐水期水電吃緊，鋁廠此前部分復產(chǎn)產(chǎn)能重新削減，另有產(chǎn)能復產(chǎn)及新投計劃亦隨之擱置。

就當前云南電力供應情況來看，今年6月底，烏東德水電站投產(chǎn)完畢，白鶴灘水電站亦開始投產(chǎn)，均給予市場較好的電力供應預期，然而云南豐水期水電全開情況下再次出現(xiàn)電力吃緊情況，引發(fā)市場對云南水電的強烈關(guān)注。據(jù)此，我們綜合云南全省的電力供需，在白鶴灘按計劃投產(chǎn)的假設(shè)下，認為今年三、四季度云南電力供需仍偏緊，即使在豐水期持續(xù)至11月底的情況下，三季度供給仍短缺19億千瓦時，四季度小幅盈余約5億千瓦時，但整體依舊呈偏緊態(tài)勢。由此來看，近期云南汛期限電情況或?qū)⒕S持，對于云南當?shù)仉娊怃X新增產(chǎn)能的投產(chǎn)以及減產(chǎn)產(chǎn)能的復產(chǎn)均會有的牽制。此外，受當前電廠存煤下降以及煤炭價格高位影響，進入四季度枯水期后云南電力供應或無法跟上用電需求，且不排除豐、枯水期切換時點前移的可能，云南電力供應短缺情況亦有概率再次出現(xiàn)。因此，全年來看，電力供應短缺現(xiàn)象持續(xù)，對于電解鋁企業(yè)而言，則進一步延緩了供給的釋放節(jié)奏，供給的邊際增量減弱。

此外，從中長期的時間維度來看，云南全省用電需求增量較大。考慮電解鋁產(chǎn)能新增450萬噸、工業(yè)硅產(chǎn)能新增100萬噸、多晶硅產(chǎn)能新增14萬噸等，粗略計算三者將增加用電需求822億千瓦時/年。而若不考慮火電、風電、光伏等的新增發(fā)電，按照云南省目前規(guī)劃的重點水電站項目，烏東德、白鶴灘以及托巴僅能提供約162億千瓦時/年的省內(nèi)供應增量，遠遠不及云南省內(nèi)的新增用電量。因此，除非云南進一步加大對清潔能源的投入與發(fā)展，否則按照目前的規(guī)劃情況，省內(nèi)中長期限電或變?yōu)槌B(tài)，將進一步限制高耗能企業(yè)如電解鋁廠等的正常生產(chǎn)及新投。

云南豐水期再次限電，這與今年3月內(nèi)蒙古能耗雙控下鋁廠限電減產(chǎn)背后的原因幾乎是同根同源。就當下中國電解鋁行業(yè)格局而言，在2017年國家工信部定下產(chǎn)能天花板之后，去年9月至今“碳達峰”、“碳中和”的政策遠景目標又使得電解鋁行業(yè)的產(chǎn)能發(fā)展路徑進一步明朗化。而云南及內(nèi)蒙古鋁廠的限電減產(chǎn)，都是這一場行業(yè)變局中的縮影，“理想”正在不斷地“照進現(xiàn)實”，“碳達峰”政策對電解鋁產(chǎn)能的顯性約束已經(jīng)在成為一種常態(tài)。