與火熱的電解鋁市場(chǎng)不同，2021年以來(lái)國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格上漲后知后覺，總體呈現(xiàn)窄幅區(qū)間震蕩的走勢(shì)。年初疫情使運(yùn)輸受限，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格小幅上漲。但進(jìn)入春節(jié)假期后，疫情影響消退，氧化鋁價(jià)格走勢(shì)逆轉(zhuǎn)，此后兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)一直維持弱勢(shì)震蕩。自4月份開始，電解鋁價(jià)格不斷向上沖擊高位，帶動(dòng)氧化鋁價(jià)格開始上漲;5月氧化鋁價(jià)格上行通道已打開，目前北方萬(wàn)噸以上主流成交價(jià)格已拉升至2480-2500元/噸，價(jià)格區(qū)間拉大，重心上移。6月4日，國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨均價(jià)達(dá)到2460元/噸，較年初上漲136元/噸，其中5月單月漲幅達(dá)到90元/噸，也是價(jià)格上漲的主要時(shí)間段。

（氧化鋁）

從成本端來(lái)看，近期氧化鋁成本明顯增加，動(dòng)力煤價(jià)格的快速上漲以及燒堿價(jià)格的抬升都推高了國(guó)內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)成本，5月份國(guó)內(nèi)氧化鋁加權(quán)平均成本估計(jì)達(dá)到2413元/噸，環(huán)比增加79元/噸。氧化鋁成本的上升以及鋁價(jià)的高位維持同步推升了氧化鋁價(jià)格。

安泰科統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)前全國(guó)氧化鋁建成產(chǎn)能為8915萬(wàn)噸/年，運(yùn)行產(chǎn)能7727萬(wàn)噸/年，開工率86.7%，較年初上升4.1個(gè)百分點(diǎn)。供應(yīng)面，1-5月份我國(guó)氧化鋁產(chǎn)量3123萬(wàn)噸，凈進(jìn)口量121萬(wàn)噸，總供應(yīng)量為3244萬(wàn)噸;需求面，1-5月份我國(guó)電解鋁產(chǎn)量1625萬(wàn)噸，冶金級(jí)氧化鋁需求量為3121萬(wàn)噸，加上化學(xué)品氧化鋁需求132.4萬(wàn)噸，總需求量為3253萬(wàn)噸。市場(chǎng)略顯短缺，為價(jià)格上行提供支撐。

對(duì)于后市，從開工率來(lái)看，復(fù)產(chǎn)的氧化鋁產(chǎn)能包括：山西交口肥美鋁業(yè)有限責(zé)任公司在停產(chǎn)兩年后已于5月復(fù)產(chǎn)運(yùn)行140萬(wàn)噸/年，產(chǎn)品預(yù)計(jì)于6月投放市場(chǎng)。于近期投產(chǎn)的新建產(chǎn)能包括;廣西龍州新翔生態(tài)鋁業(yè)有限公司100萬(wàn)噸/年已于5月底投料試生產(chǎn);貴州廣鋁氧化鋁有限公司建成產(chǎn)能60萬(wàn)噸，一期二工段在建產(chǎn)能30萬(wàn)噸/年，計(jì)劃于6月份投產(chǎn)。6-7月份氧化鋁市場(chǎng)供應(yīng)量將有所增加。

下游電解鋁行業(yè)則呈現(xiàn)復(fù)產(chǎn)與停槽并行的局面，5月國(guó)內(nèi)電解鋁項(xiàng)目進(jìn)入密集投產(chǎn)和復(fù)產(chǎn)期，河南陜縣恒康鋁業(yè)24萬(wàn)噸產(chǎn)能、甘肅中瑞鋁業(yè)有限公司10萬(wàn)噸產(chǎn)能均于5月啟動(dòng)復(fù)產(chǎn)工作;廣西百礦鋁業(yè)5月新投產(chǎn)產(chǎn)能7萬(wàn)噸/年。但同時(shí)云南地區(qū)因?yàn)橄揠娨淹．a(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能共計(jì)80萬(wàn)噸左右，新產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度也有所推遲。總體上，電解鋁停產(chǎn)產(chǎn)能大于復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能，氧化鋁需求預(yù)計(jì)有所收窄。

綜上所述，當(dāng)前氧化鋁成本的上升以及鋁價(jià)的居高不下推升了氧化鋁價(jià)格。盡管國(guó)內(nèi)外氧化鋁價(jià)差適宜進(jìn)口，但高昂的海運(yùn)費(fèi)以及船期限制了進(jìn)口需求，氧化鋁進(jìn)口量并未大幅上升。基本平衡的供需基本面對(duì)價(jià)格形成支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)氧化鋁價(jià)格將維持小幅上行走勢(shì)。